CFTC批准个股永续合约 加密衍生品首次进入美国监管框架
Cointime 报道， 11月3日，美国商品期货交易委员会（CFTC）主席Mike Selig宣布，单只股票永续合约首次获准在美国受监管交易所交易，并纳入CFTC与SEC双重监管。这标志着由加密市场发扬光大的永续合约正式跨入美国传统证券市场的监管框架。
Kalshi当天即上线了安进、麦当劳、高通和好市多四只美股永续合约，最高杠杆约4.9倍。此前，SEC与CFTC于3月签署监管合作备忘录，5月CFTC批准了Kalshi的比特币永续合约，为传统资产永续合约铺平道路。
永续合约为何重要
永续合约由BitMEX于2016年首创，最大创新是取消到期日，投资者可无限期持有头寸，平台通过资金费率机制使合约价格锚定现货。据TokenInsight统计，2025年永续合约贡献了中心化加密交易所约75%的总交易量，规模近49万亿美元；2026年第三季度衍生品占比进一步升至83%。将这一结构引入股票市场，可提供连续杠杆和做空工具，避免传统期货的移仓成本和期权的时间价值损耗。
加密平台铺路 TradFi加速入场
过去一年，Binance、Coinbase、Kraken、Ondo等平台已面向非美国用户推出股票永续合约，Hyperliquid的HIP-3机制更将市场创建能力开放给第三方。纽交所母公司ICE也宣布与Trade[XYZ]合作，计划将基于Hyperliquid的永续合约市场引入美国。与此同时，SEC批准纳斯达克23小时交易计划，CFTC将于12月召开全天候衍生品市场圆桌会议。
影响与展望
此次批准将周末价格发现从离岸加密平台部分转移至美国受监管市场。Citadel Securities、Jane Street等传统做市商可在合规前提下参与跨平台套利和对冲，加深TradFi与Crypto的流动性联动。当两套体系共同迈向全天候交易，竞争已不再是加密与传统金融谁取代谁，而是谁能更快构建下一代全天候交易网络。
