万亿美元市值一夜蒸发，AI交易遭遇重挫
Cointime 报道， 美国当地时间11月5日，美股三大股指集体大跌。纳斯达克100指数收跌6.4%，单日市值蒸发约2.3万亿美元；标普500指数下跌4.4%，创下2025年4月以来最大单日跌幅。科技“七巨头”市值一夜缩水逾1.04万亿美元。
芯片股成为抛售重灾区。AMD下跌17.3%，美光跌幅超过17%，英伟达下跌9.3%。费城半导体指数盘中一度下跌近11%，创下2020年3月以来最大盘中跌幅，最终收跌5.23%。跌势蔓延至存储、云计算及数据中心产业链，戴尔、CoreWeave、GE Vernova等公司均受到波及。
AI交易为何突然失速？
这轮抛售的直接导火索是美国中期选举结果。民主党赢得参众两院控制权，并在得克萨斯州、佐治亚州等数据中心产业重镇取得关键胜利。部分民主党候选人此前明确主张暂停或限制数据中心开发，市场担心相关项目可能面临更严格的监管和更长的审批周期。
此外，这轮科技股暴跌背后还叠加了三个值得关注的因素：
- AI投资回报受到质疑。微软、亚马逊、Alphabet和Meta持续增加资本开支，大量资金流向数据中心、芯片和电力设施。但随着投入规模持续攀升，投资者开始追问：数千亿美元的AI投资，究竟何时能够转化为收入和利润？
- 数据中心融资风险上升。部分数据中心运营商和新型云服务商需要通过债务或股权融资建设算力设施。这些项目投资规模大、回收周期长，对融资成本和建设进度较为敏感。如果融资条件收紧，部分项目可能被迫推迟或缩减。
- 市场交易过于集中。过去几年，AI相关股票持续上涨，吸引大量资金集中买入，部分投资者还通过杠杆交易扩大持仓。当市场开始担忧投资回报，资金集中减仓可能引发连锁反应，杠杆头寸调整和系统化交易策略的卖出进一步加剧了股价波动。
华尔街分歧加剧，“木头姐”逆势加仓
对于AI交易的后续走势，华尔街仍存在分歧。Rosenberg Research创始人大卫·罗森伯格担心，数据中心建设一旦放缓，芯片和设备供应商的增长预期也会受到影响。安联首席经济顾问穆罕默德·埃尔-埃利安则认为，市场可能对AI风险反应过度，短期股价波动并不能直接否定长期需求。
科技股大跌，重仓高成长科技公司的“木头姐”凯西·伍德也受到冲击。其旗下方舟创新ETF（ARKK）持仓高度集中，特斯拉、SpaceX、Tempus AI和Circle合计占基金资产的28%以上。但伍德并未停止买入。11月5日，方舟投资旗下三只ETF合计买入34.84万股SpaceX相关资产，交易金额约4740万美元，同时卖出约4.62万股Alphabet股票。
后市展望
AI交易正在进入一个新阶段。投资者不再仅仅追逐投资规模，而是开始审视投资回报。科技巨头仍在扩大AI投资，云计算和算力需求也没有突然消失，但投资者开始重新评估这些投入最终能创造多少利润，以及现有股价是否已经提前反映了未来的增长。对于加密市场而言，这轮抛售提醒我们，AI相关代币和去中心化算力叙事并不能免受更广泛的风险情绪影响。随着融资条件和政治阻力不断演变，传统资产和数字资产市场的波动性预计仍将维持在较高水平。
